الأسواق والتجار والمحللين يتوقعون قرار البنك الفيدرالي بشأن سعر اليوم مع تكهنات عن رفع أسعار الفائدة، ولكن السؤال هو، هل ستقوم ييلن بذلك؟ سيعتمد قرار البنك الفيدرالي على ثلاثة عناصر. العنصر الأول هو معدل التوظيف والنتيجة الأخيرة للتوظيف بغير القطاع الزراعي (فبراير) الذي صدر يوم الجمعة مع 239 الفا بينما كانت التوقعات 196 الفا، ما يزيد من احتمالات رفع سعر الفائدة. أيضا، أضاف الاقتصاد الامريكى وظائف أكثر من المتوقع في حين لا يزال معدل البطالة قرب مستويات قياسية من 4.7٪، أقل من الحد الأدنى المستهدف.

العنصر الثاني هو التضخم، مع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الذي حقق نسبة 1.9٪ سنويا في يناير الماضي ، ونفقات الاستهلاك الشخصي باستثناء الغذاء والطاقة بنسبة 1.7٪، وقد وصل التضخم في الولايات المتحدة الى 2٪، وهو أدنى مستوى منذ خمس سنوات.

العنصر الغير محدد الثالث هو مؤشر سعر المستهلك (CPI)، الذي سيصدر اليوم في 12:30 بتوقيت جرينتش، ومعظم المؤشرات والمحللين تدعم التوصل إلى نتيجة إيجابية.

جمعا لهذه العناصر الثلاثة معا، معدل الاحتياطي الفيدرالي أمر لا مفر منه تقريبا مع توقعات عالية  ب25 نقطة. والسؤال الآن هو، كيف سيتفاعل السوق؟ إلى أي مدى سوف يصعد مؤشر الولايات المتحدة؟

دعونا رسم السيناريوهات التالية ونأمل أن الصورة سوف تبدو أكثر وضوحا.

سيناريو واحد: توقعات لارتفاع اليوم بنسبة 0.25٪، والأسواق وضعت المواقف وتداولت على هذا الاساس، ولكن هل هذا يعني زيادة الاحتياطي الفيدرالي هي 25 نقطة؟ ماذا لو اشعلت ييلن السوق وأعلنت عن ارتفاع بنسبة 0.5٪ فوق المستوى الحالي 0.75٪؟ سيؤدي هذا الى ارتفاع تقلب الأسواق والمؤشر الامريكى سوف يركب السكة الافعوانية مع وجهة تصاعدية و انزلاق منافسيه. وهو ما يعني أن الأسواق قد سعرت لارتفاع  ب0.25٪.

السيناريو الثاني: دعونا نعود في الذاكرة لسلوك السوق في الآونة الأخيرة والتاريخ. كانت البيانات الاقتصادية الأمريكية السابقة إيجابية ولكن شهدنا رد فعل سلبي لمستويات مؤشر الولايات المتحدة. تشير مؤشرات التوظيف بغير القطاع الزراعي ومعدل البطالة الإيجابية الى ان الأسواق قد سعرت بنائا على توقعات لنتيجة إيجابية، والتجار يتبعون سياسة "شراء الشائعة، وبيع الحقيقة".

السيناريو الثالث: انها ليست عن نعم أو لا لرفع سعر الفائدة. السؤال الأكثر أهمية هو كم رفع لبنك الاحتياطي الفيدرالي هناك؟ لمح البنك الفدرالي الأمريكي لثلاثة ارتفاعات، ولكن هل سيقومون بها؟ الآن مصدر القلق الوحيد لييلن وشركائها هو كيفية تجنب حالة من رد الفعل السلبي للدولار الامريكى مع قرار إيجابي. الجواب يكمن في خطاب ييلن أو بيان اللجنة الفيدرالية وكيف أنها تقرب ارتفاعات أخرى محتملة. وعد مجلس الاحتياطي الاتحادي الامريكي 2-3 ارتفاعات في عام 2017، مع أول حضور اليوم (مارس)، يجب أن يكون القادم في الصيف وآخر في نهاية عام 2017. وإذا أراد الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي تجنب سلوك السوق في الآونة الأخيرة وتفادي انهيار الدولار الأمريكي، ثم ستتركز العيون والآذان على بيان اللجنة الفيدرالية، وتلميحا من ارتفاعات محتملة مع التفاصيل الصغيرة على سبيل المثال الصيف، هذا سيساند مؤشر الولايات المتحدة و سوف يكون هدفا للنظر اليه.

على العكس لسيناريو ثلاثة، بما في ذلك تاريخ ييلن بترك التفاصيل والعلامات مبهمة وغير واضحة من ارتفاعات إضافية يؤدي إلى انهيار الدولار الامريكى.

الخلاصة: إن معدل 0.25٪ قد حدد. انها ليست حول ارتفاع أو لا، انما عن عدد الارتفاعات وتاريخها. لن يركز السوق على قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي، حيث أن تركيز التجار سينصب على بيان اللجنة الفيدرالية. الحل الوحيد لدعم الدولار الامريكى هو أن على ييلن ان توقف خطاباتها الغامضة و على مجلس الاحتياطي الفدرالي أن يعطي رسائل وتلميحات واضحة عن الاحتياطي الفيدرالي.

ملاحظة: نتطلع لمؤشر أسعار المستهلك الامريكي ومبيعات التجزئة على حد سواء عند الساعة 12:30 بتوقيت غرينيتش والتي تعتبر حيوية لاجتماع اللجنة الفيدرالية الليلة الساعة 6:00 بعد الظهر بتوقيت جرينتش.